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有色金属评论周报美联储提早中止宽松政策预

2019/10/13 来源:金昌信息港

导读

有色金属评论周报:美联储提早中止宽松政策预期打压金属价格上周(截至2月22日)美联储公布的1月会议纪要显示在经济温和复苏、房地产市场转好

  有色金属评论周报:美联储提早中止宽松政策预期打压金属价格

  上周(截至2月22日)美联储公布的1月会议纪要显示在经济温和复苏、房地产市场转好及失业率有一定改善的背景下,可能会考虑提前终止QE;加上欧洲的经济环境仍然不稳定,使得美元上扬。这些因素导致上周贵金属和工业金属价格出现深度回调。上周稀有金属整体表现一般,市场需求尚未恢复,其中镧和铈氧化物跌幅较深。展望未来,虽然美国经济好转,但QE政策估计在上半年仍将继续;元宵节过后,金属下游企业需求将逐步恢复,另外两会即将到来,和'城市化'相关的主题可能又成为市场关注热点;但另一方面,由于近期中国主要城市的空气污染问题,以及国务院出台'国五条'对房地产调控加码,这些又将打压市场对金属需求回升的预期。综合来看,我们预计金属价格未来月内可能以逐步震荡盘升为主,但上涨空间有可能要低于原先市场预期;而国际金融市场的不稳定,也使得贵金属价格在大跌后有反弹的机会。目前贵金属和基本金属中,我们相对看好中金岭南和锡业股份;金属新材料和稀有金属公司中,相对看好云南锗业和厦门钨业。

  支撑评级的要点

  海外金属价格全线暴跌,金价持续调整。上周LME金属价格全线尽墨,且跌幅较大,其中LME镍、锡、铝、铅、铜和锌价分别下跌7.63%、6.90%、5.76%、5.33%、4.88%和3.58%。同期伦敦和国内金价跌势不止,分别较上周下挫2.22%和3.97%。

  美联储会议纪要加强提早结束量化宽松计划的可能,欧洲仍然不稳定。

  上周四(2月21日)美联储公布了上月末联储会议纪要,纪要显示美联储判断美国经济仍在保持温和的复苏,因此可能会考虑在就业市场出现更为明显改善前提前退出QE。受此影响,市场对未来宽松货币氛围的预期可能发生了重大改变,因而贵金属和工业金属价格出现大幅下跌。上周五(2月22日)穆迪宣布将英国主权评级从AAA调降至AA1,周末意大利将举行大选,如贝卢斯科尼再度执政可能面临意大利退出欧元区的风险。欧洲的不稳定将支撑美元的强势,并打压金属价格。

  国内房地产政策继续收紧,打压市场预期。上周国务院公布了国五条,继续打压近期过热的房地产市场,这将会对工业金属需求预期产生不利影响。另一方面,元宵节后,下游企业将陆续提高开工率,届时工业金属将面临需求回升,对金属价格会有所支撑。

  大部分LME金属库存有一定增加。上周LME金属中铜、锡、镍、铝和铅库存分别增加5.65%、1.53%、0.66%、0.37和0.30%;同期锌库存减少0.70%。

  同期国内金属库存则全线增加,其中上交所铝、铜、铅和锌库存分别增加9.8%、5.6%、5.08%和1.45%。

  稀有金属价格基本持平,市场尚未启动。本周稀有金属中仅有大陆氧化钼、金属锗和金属锰价格有一定复苏,分别上涨2.63%、0.87%、0.33%;而其他稀有金属价格仍未启动,大多与前一周持平。本周稀土产品价格表现一般,值得注意的是镧和铈等轻稀土氧化物价格跌幅相对较大。

  上周有色金属板块大跌6.35%,与大市同步回落(沪深300指数下跌6.32%)。有色板块企业股价基本全线下跌,其中铜、锡、镍和铅锌等基本金属以及黄金类贵金属企业走势垫底,同期部分与锂相关的企业表现相对较好,并取得正收益。

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