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10月24日周一晚间股票行情研报精选10股有望爆发

2018-10-13 06:53:39

蓝海华腾(300484):电机控制器纯正标的,物流车领域新龙头

来源:安信证券

事件:公司公布三季报,2016年前三季度,公司实现营业收入4.32亿元:同比增长154.06%,实现归母净利润1.06亿元,同比增长174.22%,经营性现金流量净额-1731.63万元,EPS1.06元/股,ROE23.83%。公司三季度单季实现营业收入1.75亿元,同比增长180.29%,实现归母净利润3832.77万元,同比增长243.05%。公司营业收入增加主要系电动汽车电机控制器销售增加所致。

电控业务占比提升,期间费率明显下降,规模效应初现。受益于新能源汽车产业的快速发展,公司实现了主营业务收入的较大幅增长。三季度电动汽车电机控制器(前三季度收入3.41亿,占比78.9%,单季度1.4亿)、中低压变频器销售收入,分别同比增加259.27%和33.77%,伺服驱动产品销售收入占比小,同比略有增长。今年前三季度公司产品综合毛利44.09%,与上年同比下滑5.06个pct。公司的销售/管理/财务费用分别为2611.36/3939.33/-18.87万元,同比分别增加67.08%/31%/2.76%,相应费率相较去年变动分别为-3.15/-8.56/+0.23个pct.

国内电机控制器领域主要供应商,下游物流车需求攀升望驱动业绩高增公司电机控制器主要应用领域在电动客车和电动物流车领域。公司下游新能源汽车产业快速发展,据中汽协,今年1-9月全国纯电动汽车产销分别为22.9万辆和21.6万辆,同比分别增长118.1%和128.4%。其中,今年纯电动客车1-9月产销4.88万辆。公司客车领域包括金龙、安凯、五洲龙等主流车企,物流车领域客户主要有东风、一汽、大运汽车等。据工信部,目前1-9月东风纯电动物流车产量达到2065辆,公司16年9月公告与一汽青岛签署5000台纯电动物流车电机控制器供货框架协议。公司是A股纯正的电动车电机控制器标的,随着新能源汽车补贴政策落地,未来物流车的放量增长预计将为公司带来极大业绩弹性。

研发实力突出,布局乘用车领域,募投产能逐步释放,外协助力打破产能颈。公司创始团队来自华为和艾默生,重视研发。目前公司研发技术人员占比高,占总员工数量的40.37%,上半年研发费用占总营收8.08%。其募投项目将在厦门建立研发中心涉足基础技术平台建设和新品研发(包括四象限变频器、乘用车控制器、高性能电机控制器等),布局乘用车电控领域。2015年公司中低压变频器、电动汽车电机控制器、伺服驱动器产能分别为4.42/0.64/0.23万台,募投产能将在未来2年逐步释放,厦门工厂15年1月开始建设,预计今年下半年部分投产。不考虑公司在深圳租赁厂房的产能贡献,从募投产能释放来看(三年内分别达产30%/70%/100%),2016年产能有望分别达到:6.43万台、0.805万台和0.455万台,2017年望分别达到9.11万台、1.025万台和0.755万台,18年望全部达产。此外,公司借助深圳外协的成熟生产能力,打破产能缺口,未来随着募投产能释放,助于公司业务持续发展。

中国汽研(601965):技术服务板块放量,业绩有望突破

来源:西南证券

事件:公司发布2016年三季报,报告期内实现营业收入10.8亿元,同比增长:实现归母净利润2亿元,同比增长37.9%。

技术服务高增长带动业绩释放。前三季度技术服务业务实现收入5.3亿元,实现利润总额2.5亿元,同比分别增长28%和37%。公司积极抓住市场机遇,扩大订单和市场份额,上半年技术服务新签合同同比增长73%,三季度硕果累累,四季度新客户订单回款,全年有望延续三季度优异表现。此外,报告期内公司收到的政府补助和理财产品收益增加,进一步增厚了公司业绩。

产业化板块亏损收窄,后续有望持续改善。公司前三季度产业化制造业务共实现收入5.5亿元,同比增长59%,利润总额-554万元,相对于去年-883万元亏损幅度有所收窄。公司今年产业化订单增速较快,预计未来公司将会在专用车产业化业务上进行项目精选,从而进一步控制亏损规模。

智能驾驶检测和新能源汽车检测业务有望放量。随着智能驾驶技术的推进,相关法规政策将陆续出台,假设2018年国家将推出AEB强制检测法规,则2017年将是主机厂和公司联合开发的重要时段,公司具有ADAS检测系统,未来将具备完善的智能整车检测能力,智能驾驶检测业务有望增厚公司业绩。燃油和新能源乘用车双积分政策已经推出,意味着未来两年新能源乘用车年复合增速将超过40%,未来两年将是车企积极研发新能源新车型,申报公告认证的密集期。法规趋严,政策规范直接利好公司新能源检测业务。

盈利预测与投资建议。公司汽车技术服务业务全年有望维持高增长,产业化业务盈利能力有望改善。调整2016-2018年EPS分别为0.36元(0.34元)、0.44元(0.41元)和0.54元(0.51元),对应PE分别为28倍、23倍、19倍,维持“增持”评级。

伊利股份(600887):定增收圣牧,有机奶有望成为新增长动力

来源:广发证券

伊利拟定增募资不超过90亿元,收购中国圣牧37%股权:公司拟向内蒙交投、呼市城投、平安资产、金石灏汭、金梅花投资定增不超过5.87亿股,募资不超过90亿元,发行价格15.33元,锁定5年。(1)46.06亿元用于收购圣牧37%股权。(2)5.38亿元用于建设新西兰婴幼儿奶粉和超高温灭菌奶项目。(3)2.53亿元用于国内高附加值液态奶等扩建改造。(4)13.27亿元用于运营中心投资、研发中心项目及云商平台。

有机奶有望成为伊利新增长动力,海外项目满足国人对进口产品需求1、公司收购圣牧主要看中:(1)有机产业链。国内有机奶市场占比1%左右,发达国家如美国占比10%左右,有机奶符合健康需求,前景较好。圣牧2015年液态奶产品收入16.56亿元,2013-2015年复合增速134%,收购完成后,伊利在国内有机奶市场份额将达到70%,有机奶有望成为伊利新增长动力。(2)海外上市平台。方便伊利未来海外并购及海外融资。2、新西兰项目满足国人对进口产品需求。从2008年至2015年,中国进口液态奶零售额从1539.84万美元增长到5.13亿美元,复合增速69.55%。此外,国内青睐进口婴幼儿奶粉的用户比例高达64.20%。新西兰项目主要是生产金领冠、培然奶粉以及金典奶,满足国人对进口产品需求。3、国内扩建改造项目包含豆奶、巴氏奶、酸奶等项目,逐步扩张品类满足各类需求。

激励计划业绩目标较高,彰显公司信心,利于长期发展:公司授予技术及业务人员等294人4500万分股票期权及1500万份限制性股票,占总股本0.99%。期权行权价格16.47元/股,限制性股票的授予价格为15.33元/股。行权条件中业绩目标是以2015年净利润为基数,2017-2018年净利润增长不低于30%、45%,净资产收益率不低于12%。一方面较高业绩目标彰显公司信心,另一方面激励计划有利于团队团结,让业务及技术人员目标与管理层、股东一致,利于公司长期发展。

麦趣尔(002719):节日食品销售短期波动,主业外延战略仍积极推进

来源:安信证券

事件:公司发布三季报,公司前三季度实现营业收入4.25亿元,同比增:归属母公司净利润4607万元,同比下降19.28%。单3季度营业收入1.86亿元,净利润2455万元,分别同比下降1.15%和27.12%。单3季度净利润同比下滑较快主要系中秋节期间节日食品销售同比下降所致。前三季度毛利率46.71%,同比下降0.77pct,基本保持稳定;销售费用率28.18%,同比提升4.97pct,主要原因为新美心并表以及烘焙门店扩张升级导致销售费用增加较快。

乳制品业务下半年预计逐步好转,烘焙食品业务仍将保持较快增长。公年初对经销商渠道进行结构调整,导致上半年乳制品业务收入有所下滑,目前渠道调整基本完成,6月公司新推出的低温酸奶新品,渠道反馈销售情况较为良好,预计下半年乳制品业务将有所好转。公司继续重点对浙江、新疆等烘焙门店进行翻新和升级工作,短期虽然会带来销售费用增加,但升级后门店销售提升效果较为显著,烘焙食品业务预计仍将保持较快增长。以新美心食品为例,目前浙江地区已升级20余家门店,升级后门店销售增速有明显提升,预计可实现全年3亿元收入目标。

月饼等节日食品销售有所下降,在预期范围内。前期调研后解,节日食品上半年收入同比增长13%,但中秋节期间节日食品销售较去年有所下降,主要由于疆外北京等市场月饼销售下降较快,疆内市场总体保持平稳,全年预计节日食品收入增长基本持平。公司节日食品收入占比不大,保持在15%左右,预计短期销售波动对公司全年整体业绩影响较为有限。

坚定推进主业外延战略,符合公司目前发展实际。公司以乳制品与烘焙主业,围绕两大主业积极推进外延的发展战略符合公司实际,目前双主业外延已有一定进展。烘焙食品业务方面,继续坚定疆外外延扩张战略,未来欲打造新疆、浙江、北京三大板块市场。乳制品业务方面,种牛场改制项目目前仍处正常推进中,若改制方案获批,公司将拥有麦趣尔和西域春两大疆内领先品牌,有效完善产业链和补足产品线,显著增强目前公司乳制品业务在疆内市场的综合竞争力。

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沧州明珠(002108):BOPA薄膜盈利提升,未来看点在湿法隔膜

来源:西南证券

事件:公司发布三季报,公司前三季度共实现营业收入19.94亿元,同比增加:实现归母净利润3.87亿元,同比增长149.7%,实现每股收益0.63元。同时公司预计2016年全年实现归母净利润4.83亿~5.37亿元,同比增加125%~150%。

BOPA薄膜和锂离子电池隔膜盈利继续增强。公司第三季度单季度实现营业收入7.78亿元,环比二季度7.25亿元增加7.3%;实现归母净利润1.3亿元,环比二季度1.53亿元有所下降,但仍然符合预期。公司进入2016年以来盈利能力迅速增强,主要得益于BOPA薄膜产品毛利率的快速提升以及锂离子电池隔膜产品的快速放量。其中,BOPA薄膜毛利率的提升主要得益于原材料尼龙6价格的下降,同时竞争对手日本尤尼吉退出中国市场,市场竞争格局骤然改善。新能源汽车爆发式增长拉动了上游锂电隔膜需求,公司是国内少数能同时生产干法隔膜、湿法隔膜和涂布改性隔膜产品的企业,锂电隔膜业务增长迅速。

公司未来的最大看点是湿法隔膜产品。公司目前拥有5000万平干法隔膜和2500万平湿法隔膜产能;另外还有6000万平湿法隔膜预计16年底或17年初投产;公司拟增发募集资金约5.48亿元新建1.05亿平湿法隔膜产能,目前定增已经拿到批文,项目预计2018年投产。所有项目投产后,公司将拥有5000万平干法隔膜和1.9亿平湿法隔膜产能。湿法隔膜的综合性能优于干法隔膜,随着三元动力电池技术日益成熟,锂电湿法隔膜市场空间广阔,并有望成为锂电隔膜的主流选择,公司在湿法隔膜领域持续布局,将帮助公司保持国内锂电隔膜领域“强者恒强”的绝对龙头地位。

PE管材业务将继续保持稳定。公司拥有PE管材能产10万吨左右,预计今年全年产量将突破9万吨。目前原材料价格较为平稳,下游客户需求也比较稳定,毛利率将长期保持在20%左右。

通鼎互联(002491):前三季度业绩超预期,光纤缆业务业绩弹性大

来源:中金公司

发展趋势顺利中标中移动集采,光纤光缆业绩弹性最大。中国移动2016年度光纤光缆集采结果出炉,公司中标份额第三(长飞16.77%、富通14.66%、通鼎13.74%)。价格同比上涨超过20%。同时,公司光棒产能问题解决,成本预计下降至少10%。康宁海南工厂明年1月投产,公司将获得至少450吨光棒,同时300吨自有产能年底投产,公司不再需要外购高成本的光棒。综合计算,2017年公司光纤缆业务将至少增加3亿元净利。定增并购方案调整,突出通信布局。公司近日调整定增并购方案,调低对浙江微能的作价和股权收购比例,并改为现金收购,减少股本摊薄。此举降低了经营风险。公司对北京百卓的收购方案基本不变,坚定布局DPI、SDN市场。流量经营进展顺利,有望持续高增长。瑞翼信息前向流量经营的付费用户持续增多,后向流量经营进展顺利。预计今年将取得至少8000万元的净利,远超承诺业绩,明后年有望维持高增速。瑞翼拟与天津小云网络成立合资公司,借助小云网络在互联网精准营销方面的优势,增强用户流量的变现能力。盈利预测考虑到光纤缆业务的业绩弹性,暂不考虑此次定增并购,将2016、2017年每股盈利预测分别从人民币0.44元与0.53元上调6%与53%至人民币0.46元与0.81元。估值与建议目前,公司股价对应2017年23倍P/E。维持推荐的评级和人民币22.67元的目标价,较目前股价有21.75%上行空间。风险流量经营业务低于预期;光纤缆业务低于预期;并购进展缓慢。

健盛集团(603558):老订单回流业绩逐步修复,新订单释放驱动明年成长性

来源:招商证券

盈利预测与投资建议:公司是国内领先的棉袜生产企业,市场竞争力及盈利能力较强。尽管上半年面临国际市场不振及迪卡侬订单转移的困境,但下半年老客户订单有所回流,且新增客户订单及国内市场也将有所弥补,三季报降幅已明显收窄,全年收入或将持平。考虑到明年订单相对明确,且增长较快,在新增产能释放的保障下,收入及毛利率水平均存在提升的可能。但国内品牌的开拓目前还有待观察,若自主品牌试水成功也将为传统企业打开新的发展空间。

结合产能释放节奏及新客户订单增量计划,预计公司16-18年EPS分别为0.34、0.42和0.54元,目前市值107亿元,对应2017年PE68X,因公司具有次新属性,短期估值较高,暂维持“审慎推荐-A”的投资评级。但考虑到明年公司新客户订单上量,预计收入将体现出较大弹性,因此,震荡市下,股价若有所回落,仍可积极关注,为明年布局。

《纺织服饰行业2013年年度投资策略(服饰品牌研究第十卷)-行业增长的白银时代价格体系的长期重构》2012/12/28:5、《纺织服饰行业2013年中期投资策略(服饰品牌研究十一卷)-未来在哪?全渠道模式和大数据运营的思考》2013/6/186、《纺织服饰行业2014年中期投资策略(服饰品牌研究十三卷)-谁是O2O突围者?

《服饰电商平台发展的思考-强化聚商和聚客能力(服饰品牌研究第十四卷)》2014/10/13:《纺织服饰行业2015年度投资策略(服饰品牌研究第十五卷)-紧握零售时代的转型寻求新突破的外延发展》2014/12/12:前几卷从内生发展的变革以及线上线下融合发展方面对国内服饰行业的变革做过详细阐述,此卷的重心则放在寻求新意义上的外延发展—并购为主线。无法改变需求低迷的宏观环境,但从海外服饰企业的发展历程看,到单品牌面临瓶颈的阶段,寻找合适的并购机会,把握新外延的发展机遇是一条应该主动积极把握的突围之路,精炼出海外并购几点重要的规律,并以美国著名上市公司PVH的发展与并购为案例,详细阐述了并购持续推动股价的海外典型公司的历程。以此作为国内企业打造时尚消费品集团的借鉴。

《服饰纺织行业2015年中期投资策略报告-多品牌到生态圈平台化发展之路》2015/6/19:本文梳理了品牌商近年来面临的困境及价值链优化的瓶颈,在业内首次提出“多品牌到生态圈平台化发展”为品牌商探索新外延突破的必经之路,并系统性的梳理了LVMH的发展路径及产业生态圈的评价体系。伴随行业投资/转型风起云涌,相关标的估值显著提升,预计未来主题行情将有所分化,得生态圈者有望在长期内脱颖而出。下半年投资策略关注“基本面领先+精选主题”两条主线。

达实智能 (002421):智慧医疗极速前进,智慧轨交二次腾飞

来源:平安证券

智慧医疗扬帆起航,高速增长号角鸣响:达实智能抓住新医改政策优势,积极迚军智慧医疗领域。一方面,达实智能积极拓展洁净化、智能化医疗业务,迎合国家双向分级诊疗制度的实施;另一方面,达实智能通过迚军云联网+医疗领域蓝海,不仅以建设区域医疗信息化平台而不断努力,同时迎合“十三五”医疗改革对于信息化共享医疗的政策,通过分别参股就医160(投资2500万)和小鹿医生40%股权不断深耕移动医疗的潜力,在未来的智慧医疗领域抢占先机。未来智慧医疗领域将成为公司重点収展方向,到2020年智慧医疗行业市场觃模有望超过千亿元。预计2016年的智慧医疗营收比例在30%,约6.7亿元,同比增长347%;2017年计划达到营收占比40%,营业收入约14.0亿元,同比将增长约110%。

智能节能一体化,智慧轨交市场大:公司在智慧轨交领域实现“软硬”一体,协同智能化、节能化轨道交通建设。在“十三五”轨道交通未来5年增长蓝图的背景下,公司积极抢占广深轨道交通项目,同时在未来轨交黄金建设时期背景下,公司在智能化与节能化轨道交通建设中有望打开更广阔的市场空间,2015年智能交通行业市场觃模超过700亿元,5年复合增长率达20%,到2020年市场觃模有望突破千亿元。预计公司未来在智慧交通领域能够实现50%的增长速度,2016年智慧交通业务营收有望达到4.45亿元,同比将增长78%。

智慧建筑稳定収展,优中选优仹额不改:公司迚军智慧建筑领域较早,有稳定的业务基础和市场渠道。在智慧建筑领域,公司将智能化、节能化建筑设计和施工不断向纵深方向収展,结合PPP模式实现新业务增长点,同时协同公司智慧城市建设的収展蓝图,未来在智慧建筑领域预计会在优秀的技术优势基础上不断拓展其业务。考虑到伴随着房地产市场的放缓,未来公司在智慧建筑领域的収展预计会保持现有市场觃模,幵在众多智慧建筑项目里优中选优,通过承接大型高收益项目来提高净利润水平。预计2016年智慧建筑业务营收为11亿元,同比下降7%。

华工科技 (000988):三季度业绩亮眼,光电器件和激光加工双星闪耀

来源:东北证券

三季度绩高速增长,光电器件和激光加工双星闪耀:2016年前三季度,公司实现营业收入24.51亿元,同比增长28.04%,归母净利1.68亿元,同比增长53.24%,其中,第三季度营收8.07亿元,同增23.44%,归母净利5036.57万元,同增146.12%。报告期内,光电器件和激光加工业务板块收入比有较大幅度的增长,提升了公司盈利水平。

智能制造和物联科技龙头企业:公司瞄准智能制造和物联网的快速发展,充分整合公司优质资源和产品全面布局“智能制造”和“物联科技”两大业务,在激光先进装备制造、激光全息防伪等领域具有领先技术,正着力打造智能制造和物联科技龙头企业。

定增加码激光先进制造装备、传感器及超清电视业务:公司9月公告定增修改方案,拟非公开发行不超过12,000万股,拟募集资18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目,物联网用新型传感器产业化等项目,此举(一)将实现公司产品结构调整和优化升级,进一步提升公司盈利能力和市场整体竞争力;(二)依托新材料的应用,研制生产新型多功能传感器,实现物联网用传感器的进一步发展;(三)基于公司在自制光芯片方面的优势,结合控制接口技术和海量智能终端制造能力,实现智能终端再发展。随着募投项目的成功投入建设及后续效益的实现,公司的业务结构及收入来源更为丰富,有利于公司进一步提高竞争实力,巩固市场地位。

子公司芯片将应用于特斯拉,切入新能源汽车领域:子公司华工高理与特斯拉核心供应商韩国佑理成立了合资公司,强强联手,将进一步整合技术、市场等资源,全面导入特斯拉新系列车型共同开发全球新能源汽车市场,对扩展公司业务和提升公司业绩有巨大推动效应。投资建议与评级:预计公司2016-2018年净利润为2.20亿元、2.67亿元和3.28亿元,EPS为0.25元、0.30元和0.37元,PE为71倍、58倍和47倍,给以“增持”评级。

中光防雷(300414):三季报业绩平稳,军工、电力防雷是未来方向

来源:海通证券

公司公告三季报,报告期内实现收入和归母净利润分别为5928.9万元和954.4万元,分别同比降低9.04%和30.14%。前三季度实现收入和归母净利润分别为24182.1万元和4647.4万元,分别同比降低3.04%和15.22%。

公司整体发展平稳,收入降低和管理费用增长是利润微降主要原因。公司第三季度归母净利润降低412万,主要是因为下游行业增速放缓影响收入和公司加大研发致管理成本上升。通信行业经过4G高潮后增速放缓,公司产品主要供应通信行业,受下游景气度影响公司收入降低,减小毛利240万。同时,公司本期加大研发投入,管理费用增长148万。

防雷产品细分龙头,未来看好军工和电力领域对公司业绩提振。公司是专业从事防雷产品研发制造及防雷工程一体化服务综合提供商,产品在通信行业收入第一,属细分龙头。同时,公司产品在向军工、新能源和电力行业更多领域渗透。公司与中国人民解放军理工大学合作开发用于指挥系统和战车电磁防护的设备,且已获取进入军工防雷全部资质,避雷针、SPD、防雷箱等四大类型几十种产品已经列装。新能源领域公司主要为充电桩配套防雷产品,通过配套国电南瑞在充电桩领域实现销售,未来伴随充电桩规划逐渐落地,公司受益明显。电力领域公司专注于电力二次防雷市场,目前智能雷电监测系统已在电力领域实现应用,行波故障定位列入国网输电线路监测135计划,有望在未来迎来爆发。

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